2月28日，美国和以色列袭击伊朗。据新华社3月1日消息，一艘未经授权的油轮试图通过霍尔木兹海峡时被击中。伊朗伊斯兰革命卫队2月28日晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。国际油轮交通监测系统实时数据显示，霍尔木兹海峡周边海域油轮航行速度普遍降至零，大量船只停航避险。
这一突发地缘事件迅速席卷全球资本市场，国内资本市场亦跟随反映。3月2日，国内原油期货、欧线集运期货涨停。A股油气开采及服务、石油加工贸易、贵金属等板块涨幅明显。
A股油气板块多只个股涨停，能源化工领涨
据中信建投证券宏观团队分析，霍尔木兹海峡承担全球约30%的海运石油贸易和20%的液化天然气运输，其关闭意味着全球能源供应链面临中断风险。国际油轮流量监测系统实时数据显示，霍尔木兹海峡周边海域油轮航行速度已普遍降至零，该地区航运陷入停滞状态。
受此影响，国内能源化工相关期货品种今日涨幅较大，其中原油、燃油、甲醇、LPG期货涨停，对二甲苯、合成橡胶、聚丙烯、聚乙烯、塑料等化工品种跟涨。
A股方面，同花顺油气开采及服务板块指数涨幅超12%，板块内多只个股涨停。中国石油、中国海油等巨头涨停。石油加工贸易板块指数涨幅近5%，燃气板块指数涨幅超2%。
湘财证券研报显示，国际油价上涨会引发原油、天然气开采企业营收与利润的上升。具体到油服与设备领域，钻井、压裂、油田工程需求上升，都将推升油气公司扩产、勘探资本开支的增加。
光大证券研报显示，2026年，“三桶油”将继续维持高资本开支，不断加强天然气市场开拓，加快中下游炼化业务转型，有望实现穿越油价周期的长期成长。油服方面，国内高额上游资本开支投入将有力保障上游产储量的增长，使得油服企业充分受益，叠加海外业务逐渐进入业绩释放期，主要油服企业经营质量明显上升。
多只油运股涨停，航道风险或推升运价
与此同时，航运板块亦有较大涨幅。期货方面，欧线集运期货涨停；A股方面，港口航运板块指数上涨3.16%，其中细分的油运板块涨幅更是明显，中远海能、招商轮船、招商南油均涨停。
东兴证券研报显示，中东局势升级前，油运已经处于高景气度状态。今年以来，原油运输景气度持续提升。而近期受中东局势升级的预期影响，VLCC-TCE在冲突爆发前就已经攀升至超20万美元/天的高水平。中东局势升级或进一步提升油运行业风险溢价，导致油价与油运价格受恐慌情绪影响而快速上涨。
东兴证券认为，即使不考虑中东局势的影响，目前的油运行业也处于较为确定性的上升周期中。在外部催化的作用下，2026年行业运价中枢有望超预期。
而国泰海通证券对油运市场则似乎更为乐观，据国泰海通研报，从地缘冲突到原油增产，有望两阶段成就油运市场超级牛市。第一阶段：地缘冲突主导油运景气上行。2022年初俄乌冲突开启全球油运贸易重构，俄欧“舍近求远”驱动油运平均航距显著拉长及吨海里需求大增超一成，油运产能利用率升至阈值附近，景气实现跨年度上升。第二阶段：全球原油增产将继续驱动油运景气超预期上升。OPEC+于2025年4月开启增产，意味着全球原油供给已由减产周期进入增产周期。
避险需求支撑贵金属走强
除了原油化工和油运板块，今日贵金属板块亦涨幅居前。沪金期货主力合约收盘上涨4.56%，沪银期货主力合约收盘大涨9.20%。
A股方面，同花顺贵金属板块指数大涨10.69%，涨幅仅次于油气开采及服务指数，有8只黄金资源股涨停，其中晓程科技、中金黄金、西部黄金、招金黄金等涨停。
对于贵金属，东证期货认为，如果美国陷入战争泥潭，美国的财政负担和通胀压力将明显上升，贵金属将持续受益。
中信期货研报认为，避险情绪的走高对黄金带来直接的上行驱动，并向白银等其他品种外溢，但行情的持续性取决于地缘冲突的烈度和持久性。若冲突没有持续升级，则对贵金属价格偏向于短期影响，若冲突持续升级，后续除避险情绪的上行驱动外，也需关注对能源价格、美国通胀以及降息预期的传导。
银河证券研报指出，地缘风险溢价快速抬升，避险资金集中流入黄金。从中期看，黄金上行的结构性逻辑仍在。美联储政策利率中枢下移、全球央行持续配置黄金，共同夯实价格底部；同时，美国债务约束与美元信用边际弱化，叠加地缘风险常态化，持续抬升黄金的资产配置价值。
中信建投证券宏观团队认为，国际油价和贵金属价格可能持续强势，并加剧全球通胀压力。
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